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道客君干貨分享：為什么很多公司的目標(biāo)是上市？

近日，道客君攜手“互聯(lián)網(wǎng)金融?大家談” 講座在明商702精彩開(kāi)講，此次邀請(qǐng)了人大管理學(xué)博士楊妍女士，舉辦了《股票市場(chǎng)與公司上市》的主題分享活動(dòng)。

楊妍女士介紹了中國(guó)股票市場(chǎng)的概況。詳細(xì)的介紹了A股市場(chǎng)的基本情況、行業(yè)結(jié)構(gòu)，結(jié)合自己的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)講述了A股市場(chǎng)的發(fā)展歷程，重點(diǎn)回顧了2017年A股市場(chǎng)的行情。

針對(duì)公司上市融資理論和實(shí)踐，楊妍女士從公司的融資方式、股票市場(chǎng)發(fā)揮作用的機(jī)制、公司上市的成本構(gòu)成、公司發(fā)行上市的法規(guī)要求、證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)程序幾個(gè)方面進(jìn)行了分享，給正在創(chuàng)業(yè)中準(zhǔn)備融資上市的同學(xué)們中肯的建議，同時(shí)借騰訊和阿里投資的案例深入淺出地給大家講解了資本、產(chǎn)業(yè)與市值的互動(dòng)關(guān)系。她建議同學(xué)們把騰訊和阿里這樣的投資模式作為典型案例樣本深入研究。

在最后持續(xù)半個(gè)小時(shí)的互動(dòng)環(huán)節(jié)中，同學(xué)們與嘉賓進(jìn)行了深入的交流。楊妍師姐針對(duì)上市公司如何做好市值管理，借殼上市的流程與原理，2018年A股和H股行情等問(wèn)題做了詳盡的解答。

有些小伙伴可能會(huì)問(wèn)道：為什么很多公司的目標(biāo)是上市？具體它會(huì)獲得怎樣的回報(bào)？上市有什么要求？上市的程序有哪些？上市后又有哪些缺點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)？

下面就由道客君來(lái)詳細(xì)的給各位小伙伴們一一解答下吧！

首先我們要科普一下上市公司的概念，什么是上市公司？

根據(jù) 《中華人民共和國(guó)公司法》第四章第五節(jié)[1] 的相關(guān)規(guī)定，上市公司（The listed company）是指所公開(kāi)發(fā)行的股票經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。

為什么很多公司的目標(biāo)是上市？具體它會(huì)獲得怎樣的回報(bào)？

主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

1、最大的好處是開(kāi)辟了一個(gè)新的直接融資渠道，可利用證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì)上的閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和中場(chǎng)占有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開(kāi)上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)米看，世界知名的大企業(yè)幾乎全是上市公司。例如：美國(guó)500家最大公司的95%是上市公司，具銷售額占全美銷售額的68%，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的影響。

2、可以降低公司的債務(wù)比例，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司上市后，融資的同時(shí)必然減少向銀行的貸款數(shù)量，從而降低公司的債務(wù)比例，將公司股票賣給大眾的同時(shí)，也將相應(yīng)比例的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，由社會(huì)公眾共同承擔(dān)了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、提升品牌。公司上市后，成為一家公眾公司，提升的了透明度和品牌增加大眾對(duì)公司的信心。

4、提高管理水平。公司上市后，必須按照規(guī)定建立一套規(guī)范的管理體制和財(cái)務(wù)體制。對(duì)于提升公司的管理水平有一定的促進(jìn)作用。

5、使優(yōu)秀的企業(yè)更快速的成長(zhǎng)。上市后股票價(jià)格的變動(dòng)，形成對(duì)公司業(yè)績(jī)的一種市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制。那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好的公司的股價(jià)一直保持在較高的水平上，使公司能以較低的成本籌集大量資本，進(jìn)入資本快速、連續(xù)擴(kuò)張的通道，不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，進(jìn)一步培育和發(fā)展公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，增強(qiáng)公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁。

6、上市可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的證券化，大大增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。公司股東和管理層可以通過(guò)出售部分股權(quán)等獲得巨額收益，增加股東的資產(chǎn)流動(dòng)性。

7、如果把一定股份轉(zhuǎn)給管理人員或者普通員工，可以提升員工與公司持有者之間的合作關(guān)系，員工股份有價(jià)值了，自然工作也積極了。

8、上市后公司并購(gòu)的手段得到拓寬，可以發(fā)行股票將上市股份作為支付手段進(jìn)行并購(gòu)。對(duì)于那些希望通過(guò)并購(gòu)獲得成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)其重要性是不言而喻的。同時(shí)企業(yè)可以通過(guò)上市引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴，借此來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)空間，打通國(guó)際渠道等。

公司上市有什么要求？

據(jù)道客君了解，上市公司的要求主要有6個(gè)：

1.股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。

2.公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元。

3.開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利;原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。

4.持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上;公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。

5.公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。

6.國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

公司上市程序

根據(jù)《證券法》與《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司上市的程序如下：

一、向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出股票上市申請(qǐng)

股份有限公司申請(qǐng)股票上市，必須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。證券監(jiān)督管理部門可以授權(quán)證券交易所根據(jù)法定條件和法定程序核準(zhǔn)公司股票上市申請(qǐng)。

二、接受證券監(jiān)督管理部門的核準(zhǔn)

對(duì)于股份有限公司報(bào)送的申請(qǐng)股票上市的材料，證券監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)予以審查，符合條件的，對(duì)申請(qǐng)予以批準(zhǔn)；不符合條件的，予以駁回；缺少所要求的文件的，可以限期要求補(bǔ)交；預(yù)期不補(bǔ)交的，駁回申請(qǐng)。

三、向證券交易所上市委員會(huì)提出上市申請(qǐng)

股票上市申請(qǐng)經(jīng)過(guò)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交核準(zhǔn)文件以及下列文件：

1．上市報(bào)告書；

2．申請(qǐng)上市的股東大會(huì)決定；

3．公司章程；

4．公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

5．經(jīng)法定驗(yàn)證機(jī)構(gòu)驗(yàn)證的公司最近三年的或公司成立以來(lái)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；

6．法律意見(jiàn)書和證券公司的推薦書；

7．最近一次的招股說(shuō)明書；

8．證券交易所要求的其他文件。

證券交易所應(yīng)當(dāng)自接到的該股票發(fā)行人提交的上述文件之日起六個(gè)月內(nèi)安排該股票上市交易。 《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》還規(guī)定，被批準(zhǔn)股票上市的股份有限公司在上市前應(yīng)當(dāng)與證券交易所簽訂上市契約，確定具體的上市日期并向證券交易所交納有關(guān)費(fèi)用?！蹲C券法》對(duì)此未作規(guī)定。

上市后又有哪些缺點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)？

首先我們來(lái)說(shuō)說(shuō)缺點(diǎn)：

1. 失去隱秘性

（1）一個(gè)公司因公開(kāi)上市而在產(chǎn)生的種種變動(dòng)中失去“隱私權(quán)”是最令人煩惱的。美國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司公開(kāi)所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運(yùn)行的每一個(gè)細(xì)節(jié)，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開(kāi)。這些信息在初步上市時(shí)就必須公開(kāi)披露，并且此后也必須不斷將公司的最新情況進(jìn)行通報(bào)。

（2）失去隱密性的結(jié)果是公司此時(shí)可能不得不停止對(duì)有關(guān)人員支付紅利或減薪，本來(lái)這些對(duì)于一家非上市公司來(lái)說(shuō)是正常的，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)則難以接受。

2. 管理人員的靈活性受到限制

（1）公司一旦公開(kāi)上市，那就意味著管理人員放棄了他們?cè)人碛械囊徊糠中袆?dòng)自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個(gè)步驟和計(jì)劃都必須得到董事會(huì)同意，一些特殊事項(xiàng)甚至需要股東大會(huì)通過(guò)。

（2）股東通過(guò)公司效益、股票價(jià)格等等來(lái)衡量管理人員的成績(jī)。這一壓力會(huì)在某種程度上迫使管理人員過(guò)于注重短期效益，而不是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

上市后的風(fēng)險(xiǎn)：

許多公開(kāi)上市的股票的盈利沒(méi)有預(yù)期的那么高，有的甚至由于種種原因狂跌。導(dǎo)致這些不如意的原因很可能是股票市場(chǎng)總體上不景氣，或者是公司盈利不如預(yù)期，或者公眾發(fā)現(xiàn)他們并沒(méi)有真正有水平的專家在股票上市時(shí)為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會(huì)嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)投資的回收利潤(rùn)，甚至使風(fēng)險(xiǎn)投資功虧一簣。因此在決定上市與否時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家和公司企業(yè)家會(huì)綜合權(quán)衡其利弊

今天介紹了這么多，各位小伙伴是不是對(duì)公司上市有了一定的了解了？當(dāng)然這些僅僅是基礎(chǔ)，更多的上市公司的案例研究、特點(diǎn)分析、現(xiàn)狀分析等，道客君已經(jīng)把他們放到了道客閱讀APP中，各位想了解的小伙伴可以去APP中查看。